NFP (Non-Farm Payrolls) : c'est quoi, pourquoi ça bouge les marchés
Le NFP, pour « Non-Farm Payrolls » (emplois non agricoles), est le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis. Il mesure le nombre d'emplois créés ou détruits dans le pays au cours du mois écoulé, hors secteur agricole. C'est l'une des publications économiques les plus attendues au monde : en quelques secondes, elle peut faire bondir ou chuter le dollar, les indices boursiers, l'or et les rendements obligataires.
Quand le NFP est-il publié ?
Le rapport sur l'emploi américain sort en règle générale le premier vendredi de chaque mois, à 8h30 heure de New York, soit 14h30 à Paris (13h30 en hiver selon les décalages d'heure d'été). À l'instant précis de la publication, la volatilité explose souvent sur les paires en dollar (EUR/USD, USD/JPY), les indices américains et l'or.
Comment lire le chiffre ?
Ce qui compte n'est pas le chiffre en valeur absolue, mais son écart par rapport au consensus des économistes. Un NFP à +250 000 emplois alors que le marché attendait +180 000 est une « bonne surprise » ; le même chiffre face à un consensus de +320 000 serait une déception.
Trois éléments accompagnent le chiffre principal et peuvent inverser la réaction initiale : le taux de chômage, la croissance des salaires horaires (surveillée de près pour l'inflation) et les révisions des mois précédents, parfois massives.
Pourquoi les marchés réagissent-ils si fort ?
L'emploi est au cœur du double mandat de la Réserve fédérale américaine (Fed) : plein emploi et stabilité des prix. Un marché du travail très solide peut pousser la Fed à maintenir des taux élevés (lecture « hawkish »), ce qui soutient généralement le dollar et pèse sur les actions. À l'inverse, un rapport faible alimente les anticipations de baisse de taux (lecture « dovish »).
Suivre le NFP en direct — avec le chiffre, le consensus et la réaction du marché commentés en temps réel — est précisément ce que propose une radio financière comme EcoSquawk : l'information arrive à l'oreille au moment où elle tombe, sans quitter ses graphiques.
Questions fréquentes
À quelle heure sort le NFP en France ?
Le NFP est publié à 14h30 heure de Paris (8h30 heure de New York), en général le premier vendredi du mois. Le calendrier économique permet de vérifier la date exacte chaque mois.
Pourquoi le NFP fait-il bouger l'EUR/USD ?
Parce qu'il influence directement les anticipations de politique monétaire de la Fed : un chiffre fort soutient le dollar (l'EUR/USD baisse), un chiffre faible l'affaiblit (l'EUR/USD monte), toutes choses égales par ailleurs.
Que signifie « consensus » pour le NFP ?
C'est la prévision médiane des économistes avant la publication. C'est l'écart entre le chiffre réel et ce consensus — la « surprise » — qui déclenche la réaction du marché.
Quels marchés réagissent le plus au NFP ?
Les paires en dollar (EUR/USD, USD/JPY en tête), les indices américains (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones) et l'or sont les plus sensibles. Les rendements obligataires américains bougent eux aussi immédiatement à la publication.